Você sabe exatamente quanto os seus investimentos estão rendendo por ano? Não o rendimento que o banco ou a corretora divulga na tela, mas a rentabilidade real da sua carteira, considerando todos os aportes que você fez em datas diferentes e todos os resgates que já realizou? Essa é uma informação que a maioria das pessoas não tem, e a função XTIR do Excel é a ferramenta certa para calcular exatamente isso. Neste artigo iremos mostrar como usar a XTIR para calcular a rentabilidade real dos seus investimentos pessoais, com um passo a passo completo e exemplos práticos.
Por que a rentabilidade divulgada pelos bancos pode enganar
As corretoras e bancos mostram a rentabilidade dos fundos e aplicações com base no desempenho do produto em si, não com base no desempenho da sua carteira específica. Se um fundo rendeu 15% ao ano, mas você fez o maior aporte justamente antes de uma queda e resgatou antes de uma alta, a sua rentabilidade pessoal pode ser muito diferente dos 15% que aparecem no histórico do fundo.
Além disso, quando você faz múltiplos aportes ao longo do tempo, a rentabilidade média simples não captura corretamente o efeito do tempo sobre cada aporte. R$ 10.000 aplicados há três anos tiveram muito mais tempo para render do que R$ 10.000 aplicados há três meses. A XTIR leva esse timing em conta ao calcular a rentabilidade, usando as datas exatas de cada aporte e resgate.
Por isso, a XTIR é considerada a métrica correta para medir a rentabilidade de uma carteira de investimentos com fluxos irregulares. Ela é o que os gestores profissionais chamam de Money-Weighted Return (MWR), ou retorno ponderado pelo capital, que reflete o retorno efetivo do seu dinheiro ao longo do tempo.
Como organizar os dados para usar a XTIR
Para calcular a rentabilidade da sua carteira com a XTIR, você precisa de apenas duas colunas na planilha: uma com os valores dos fluxos de caixa e outra com as datas correspondentes.
Os aportes (dinheiro que você colocou nos investimentos) são sempre valores negativos, pois representam saídas do seu bolso. Os resgates (dinheiro que você tirou dos investimentos) são valores positivos. O saldo atual da sua carteira — o valor que ela vale hoje — também entra como um valor positivo na data de hoje, pois representa o que você receberia se resgatasse tudo neste momento.
Portanto, a estrutura básica dos dados é a seguinte:
- Data do primeiro aporte: valor negativo (ex: -10.000)
- Data do segundo aporte: valor negativo (ex: -5.000)
- Data de um resgate parcial: valor positivo (ex: +3.000)
- Hoje: saldo atual da carteira como valor positivo (ex: +18.000)
Com essa estrutura, a XTIR vai calcular a taxa anual que representa exatamente o rendimento do seu dinheiro ao longo de todo esse período, do primeiro aporte até o valor atual.
Passo a passo: calculando a rentabilidade da sua carteira
Vamos construir um exemplo completo. Imagine que você fez os seguintes movimentos em uma carteira de investimentos ao longo dos últimos dois anos:
- 15/01/2023: primeiro aporte de R$ 20.000
- 10/04/2023: segundo aporte de R$ 8.000
- 22/07/2023: terceiro aporte de R$ 5.000
- 05/11/2023: resgate parcial de R$ 7.000
- 18/03/2024: quarto aporte de R$ 10.000
- 30/09/2024: quinto aporte de R$ 6.000
- Hoje: saldo atual da carteira é R$ 52.000
Na planilha, monte os dados assim, com os aportes como negativos e os valores positivos para resgates e o saldo atual:
- A1: -20000 | B1: 15/01/2023
- A2: -8000 | B2: 10/04/2023
- A3: -5000 | B3: 22/07/2023
- A4: 7000 | B4: 05/11/2023
- A5: -10000 | B5: 18/03/2024
- A6: -6000 | B6: 30/09/2024
- A7: 52000 | B7: (data de hoje)
Para a data de hoje em B7, use a função HOJE() para que ela se atualize automaticamente todos os dias. A fórmula da XTIR em qualquer célula vazia seria:
=XTIR(A1:A7; B1:B7)
O resultado é a taxa anual de retorno real da sua carteira, considerando o timing exato de cada aporte e o valor atual do patrimônio.
Comparando a rentabilidade com o CDI
Uma vez que você tem a rentabilidade anual calculada pela XTIR, o próximo passo natural é compará-la com o CDI do período para saber se a sua carteira está indo bem ou não.
Para calcular o CDI acumulado no mesmo período, você pode usar a função VF com a taxa CDI mensal média do período. Por exemplo, se o CDI médio foi de 1,0% ao mês nos últimos 18 meses:
CDI acumulado = (1 + 1,0%)^18 - 1
Converta esse CDI acumulado para taxa anual usando a fórmula:
CDI anual equivalente = (1 + CDI_acumulado)^(12/meses) - 1
Compare esse número com o resultado da sua XTIR. Se a XTIR da sua carteira for maior que o CDI anualizado, você está superando o benchmark de renda fixa. Se for menor, vale refletir sobre a alocação dos investimentos.
XTIR para comparar fundos de investimento
Além de medir a rentabilidade da carteira completa, a XTIR é muito útil para comparar o desempenho real de diferentes fundos nos quais você investiu em épocas diferentes. Um fundo que rendeu 18% ao ano pode ter dado um retorno real menor para você do que um fundo que rendeu 14%, dependendo de quando você entrou e quando saiu de cada um.
Para cada fundo, monte uma tabela separada com as datas e valores dos seus aportes e resgates, e o saldo atual no fundo como valor positivo na data de hoje. Aplique a XTIR em cada tabela. Os resultados são comparáveis entre si porque todos estão em taxa anual, e refletem o retorno específico do seu dinheiro em cada fundo, não o retorno genérico do fundo para todos os cotistas.
Essa análise frequentemente revela surpresas. Um fundo com histórico excelente pode ter te dado um retorno ruim se você entrou em um momento de pico e ainda não viu uma recuperação completa. Um fundo com histórico modesto pode ter te dado um retorno ótimo se você entrou em um momento de baixa e capturou uma boa valorização.
Atualizando o cálculo mensalmente
A grande vantagem de usar a XTIR no Excel para acompanhar seus investimentos é que o cálculo se atualiza facilmente. Todo mês, você adiciona uma nova linha com o saldo atual da carteira na data de hoje, substituindo a linha anterior do saldo. Os aportes e resgates que ocorreram no mês também são adicionados nas suas respectivas datas.
Para tornar isso ainda mais prático, use a função HOJE() na coluna de datas da linha do saldo atual. Assim, sempre que você abrir o arquivo, a data se atualiza automaticamente para o dia atual, e o único dado que você precisa atualizar manualmente é o valor do saldo. Com o saldo atualizado, a XTIR recalcula automaticamente a rentabilidade do período completo.
Com essa rotina mensal, você terá ao longo do tempo um histórico completo da rentabilidade real da sua carteira, que é uma informação muito mais valiosa do que qualquer número que aparece nos aplicativos dos bancos.
XTIR versus rentabilidade simples: quando a diferença importa mais
A diferença entre usar a XTIR e calcular uma rentabilidade simples é especialmente grande quando há muita variação no tamanho e no timing dos aportes. Se você investiu um valor grande logo antes de uma queda e um valor pequeno antes de uma alta, a rentabilidade simples vai superestimar o seu retorno real. Se investiu pouco antes de uma queda e muito antes de uma alta, vai subestimá-lo.
A XTIR, por ponderar cada fluxo pelo seu valor e pela sua data, captura exatamente o impacto do timing das suas decisões de investimento. Isso a torna a medida mais honesta e mais útil para avaliar não apenas os investimentos em si, mas também a qualidade das suas decisões de quando entrar e sair de cada ativo.
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